江中药业要出售了！江中药业600750

5月16日，江中药业发布公司实际控股股东筹划重大事项进展公告。

公告称，江西省国资委与华润医药集团有限公司正在就江中集团战略重组进行洽谈。相关方案尚未最终确定，但各方正积极磋商，全力推动交易。若交易完成，公司实际控制人可能发生变化，公司间接控股股东可能变更为华润医药集团有限公司。

重组预案包括江中药业拟收购华润医药集团有限公司子公司华润江西医药有限公司的控股权、江西南昌桑海药业有限公司的控股权、江西南昌吉生药业有限公司的控股权。

因本次资产重组，江中集团股票早在5月2日就已停牌。

为什么是江中？

作为江西省国资委唯一上市医药平台，江中药业很早就被纳入混改预期，而随着华润此次的出现，重组的轮廓也已显露，若重组成功，江中集团将成为华润版图上的一员。

江中药业集团成立之初，除了OTC药品和保健品业务外，还经营房地产和分销业务，2015年，江中药业剥离房地产和分销业务，集中资源打造核心竞争力产品。

江中药业2017年全年营收17.76亿元，同比增长11.83%；其中非处方药收入14.57亿元，毛利72.85%。其中重点产品乳酸菌片实现销售额2.06亿元，同比增长52.90%。同时，保健品业务也实现增长，在保持品牌忠诚度的基础上，推出健子好初源蛋白粉等新品，全年营收2.76亿元，同比增长14.82%。

年报披露，江中未来发展重点仍将放在非处方药及保健品业务。

江中药业在零售终端方面也拥有相当的实力，可控药店终端超过10万家，可控超市终端超过3万家，在细分市场的产品市场份额不断巩固和提升。

同时，重组方案中还包括江中药业拟收购华润医药集团有限公司旗下三家公司的控股权：华润江西医药有限公司、江西南昌桑海药业有限公司、江西南昌吉生药业有限公司。这三家公司均为华润控股，均为以生产中药为主的国有药企，或将与其资源形成互补。

国企混合所有制改革大势所趋

从更广阔的视角看，国企混合所有制改革已成为全国性的潮流，而不仅仅局限于医药领域。2017年11月15日，国家发改委新闻发言人孟玮透露，第三批混合所有制改革试点纳入31家国企，加上此前的19家，共有50家国企参与混合所有制改革。在地方国资部门推动的混合所有制改革中，云南白药、山东交云、江西盐业等地方国企的混合所有制改革模式得到了国家发改委的认可。

在医药领域，云南白药母公司云南省国资委在混改前持有云南白药100%股权，混改后与新华都、江苏鱼跃分别持股45%、45%、10%。移交控股权的云南省国资委已下定决心将混改进行到底：已发文明确，云南白药控股高管不再保留云南省属国企领导职务和职级待遇，公司新任高管将通过市场化方式选拔聘任。

因此多数业内人士预期，云南白药混改后能够充分理顺和激活公司的激励机制，增强公司的经营活力和资源整合能力。

根据云南白药2017年年报，其实现营收243.15亿元，较2016年增长8.5%；实现利润36.22亿元，较上年同期增长6.6%。医药e管家对此作出分析，从云南白药的整个布局来看，与之前相比并没有太大的变化，这与混改时间较短有关，外界预期混改激发出的管理机制灵活性将加速云南白药的扩张，占领更多的市场标的。

云南白药的逻辑是借助民营企业激发企业活力，激活经营机制的灵活性。华润与江中混改更多注重的是互利共赢，一方面扩大华润在OTC药品领域的影响力，另一方面江中医药可借助华润巨大的流通优势，助力其核心OTC业务发展。